联合早报

庄慧良:“护国神积”光芒下的危机


 新闻归类:观点评论 |  更新时间:2020-08-01 07:31

早点

登台札记

台北股市周一(7月27日)在台积电大涨38.5元(新台币,下同,1.8新元)来到424.5元亮灯涨停带动下,加权指数冲至12686点,一举跃过30年高点的12682,台积电的市值也飙升至11万亿元,跻身全球11强;隔天台积电再创466.5元新高,台股再冲上13031的新高纪录,成交量达3432.53亿元的天量。

这几天各大电视台的财经节目收视率迭创新高,不约而同都在谈论1990年“台湾钱淹脚目”的荣景,不断询问是否要再追买台积电?

当年每个号子(外国券商的营业厅为House,台湾音译为号子)人满为患,连打扫的欧巴桑都可领到10几个月的年终奖金,餐厅里每天高朋满座,张口闭口都是股票经,走在街上都可以听到电视播报股票的新闻,即使工厂作业员手里忙着工作,也得竖起耳朵听着“xx多少元……”的最新信息,广播电台一遍又一遍不断循环播放,金融、科技、传产类股轮流上涨,那真是个全民疯股票的年代。

但这回只有少数搭上台积电和联发科等重要科技类股列车的投资人能开怀大笑,因为在股市创30年新高之际,却连续两天有78%和73%的股票下跌。以周一上涨284点为例,扣掉台积电贡献的362点、联发科和联电的38点,大盘实际是跌116点,光是这三家公司成交金额合计达1143.47亿元,占大盘成交比重33.31%。

也就是说,绝大多数的投资人是赚了指数,赔了差价,《工商时报》的标题是“一个台股,两个世界,78%涨不动,僵尸股横行”,也有网友形容台积电一将功成“万股”枯。像台湾殡葬业龙头龙岩总裁李世聪3月以每股275.1元买进上千张台积电,这四个月就大赚2亿元是极少数的赢家。

台股第二季跟随美股出现强弹,根据证券交易所的资料,第二季成交5亿元以上的大户超过1600人,成交上亿元以上的中实户也有1万5000人,都创下2011年第三季以来的新高,交易相当热络。连过去对股市较淡漠的年轻人和大学生,也透过定期定额的投资方式参与股市和基金,光是今年3至5月,30岁以下的开户人数就多了6万人,是各年龄层中成长最多的,不少银行都推出小额投资来争取这些月薪只有两三万的年轻客户。

当世界各国仍饱受冠病反覆肆虐,防疫做得不错的台湾首季GDP年增长1.59%,加上台股殖利率又高达4%,内有国安基金护盘,外有热钱不断汇入,股汇双涨,台币升值到29.3元的两年新高。中央银行虽担心台币升值使出口企业有汇损多次阻升,又忌惮美国将台湾列入汇率操纵名单,目前只能且战且走。

台积电受惠于中美贸易战,大陆积极抢购库存,美国也因疫情远距需求等,增加对台湾的笔电等科技产品采购,使得台湾半导体一支独秀。而且,台湾内部的餐饮和旅游从5、6月也明显回温。

但另一方面,国外疫情严重,台湾以外销为主的制造业接不到订单,金属机电业最惨,属于传统产业的纺织业第二季的成长率是负30%。根据劳动部最新公布的数据,制造业无薪假家数为353家,人数为1万6517人,创下疫情暴发以来的新高,其中金属机电业就占了6094人。

台湾政府先后已推出三波纾困措施,但学者仍在提醒,以出口为导向的许多中小企业在这次疫情受创严重,且国际疫情若无法于短期改善,政府不仅应协助这些中小企业活下去,更应利用此时加以整合,提升其竞争力。

目前台湾的经济是世界各国中少见的正成长,但总体经济仍是由底层复苏的黄蓝灯讯号,除了半导体等科技业,实体经济和创30年新高的股市是脱钩的,这也是台股已触及13000点,但护盘的国安基金仍不敢退场的主因。

除了各国印钞及银行低利堆出来的资金泡沫制造股市虚华假象,大台北房价指数也达到五年高点,中央银行近日公布象征房市买气的购屋贷款余额与建筑融资余额也双双创下新高,在在显示贫富差距已因疫情影响和股市投资得当与否拉得更大,即使有“护国神积”,每个人仍只能自求多福。

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